全球油籽市场：近期南美降雨改善，但巴西产量潜力已经受损

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年1月大豆期约报收13.3075美元/蒲，比一周前下跌0.7%。美湾11月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲14.0350美元（因感恩节原因，为周三报价），下跌0.7%。CBOT的1月豆粕报收每短吨434.1美元，下跌0.6%；1月豆油期货报收每磅50.29美分，下跌1.8%。泛欧交易所2月油菜籽期约报收438欧元/吨，上涨0.7%；洲际交易所1月油菜籽报收695.3加元/吨，下跌0.3%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨525美元（含33%出口税），上涨0.2%。周五美元指数报收103.304点，比一周前下跌0.5%。

 

　　美国大豆收获结束，出口销售步伐有所放慢

 

　　美国农业部周一发布的全国作物进展周报不再包括美国大豆收获数据，表明美国大豆收获已经全部结束。美国农业部在11月份供需报告里预测2023/24年度美国大豆产量为41.29亿蒲，较10月份调高2500万蒲，但是仍比上年的42.70亿蒲减少3.3%；期末库存调高2500万蒲到2.45亿蒲，但是仍低于上年的2.68亿蒲。目前距离2024年春播还有小半年时间，但是已经有一些美国分析师预期2024年美国大豆产量可能接近45.78亿蒲，期末库存接近5.16亿蒲，如果真有这么高，将会对2024/25年度豆价构成利空前景。

 

　　继11月15日中美元首会晤结束后，中国采购美国大豆的步伐有所放慢。美国农业部出口销售周报显示，截至11月16日当周，美豆净销量为97万吨，远低于一周前创下的历史高点392万吨；其中对中国销售76万吨，只有上周一半。本年度迄今美国大豆销售总量2905万吨，同比降低20.3%。美国农业部年度目标4776万吨，同比减少11.9%。不过周五美国私人出口商报告对中国销售12.9万吨大豆，向未知目的地销售32.34万吨大豆，2023/24年度交付。从报价来看，11月23日，美湾近期船期的大豆报价为521美元/吨，比一周前下跌1.5%，巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为513美元/吨，与上周持平。阿根廷大豆上河报价为532美元/吨，上涨0.2%。

 

　　目前密西西比河的水位依然偏低，导致驳船运输量和成本受到影响。随着冬季到来，即使降水，也可能以下雪的形式出现，对水位的影响有限。官方统计数据显示，截至11月18日当周，驳船谷物运输总量为742,814吨，虽然比前一周增加3%，但是比去年同期减少了12%，当周共有473艘谷物驳船顺流而下，比上周减少42艘；新奥尔良港口有712艘谷物驳船卸货，比上周减少2%。从出口情况看，截至11月16日当周，美湾有22艘远洋粮船装载，比去年同期减少12%。在11月17日到27日期间，预计将有50艘远洋粮船装载，比去年同期增加4%。从运费来看，截至11月16日，美湾到日本的谷物运费为每吨57美元，比一周前上涨2%；美西到日本的运价为每吨29.50美元，也是比前一周上涨2%。

 

　　巴西近期降雨，但是中西部和北部依然降雨不足，产量预期调低

 

　　目前南美天气以及产量预期是影响大豆市场的关键。由于预计周末巴西继续降雨，引发大豆以及制成品受到的大幅回落。与此同时，市场士正在试图确定产量减少的程度。

 

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）的数据显示，截至11月18日，巴西2023/24年度大豆种植进度为65.4%，比一周前推进了7.8%，但是落后于去年同期的75.9%。播种延迟的原因在于南方降雨过多；而北部以及东北部地区过于干燥炎热；中西部主产州马托格罗索、戈亚斯以及米纳斯戈雅斯等地的降雨分布不均，总体降雨量低于历史均值。一些巴西当地人士认为大豆产量达不到1.6亿吨，干燥炎热天气已经导致大豆产量损失400万吨，而且无法挽回。

 

　　过去一周来多家私营机构开始调低巴西大豆产量预期，而且大多数都表示未来可能还会进一步下调。Datagro预期大豆产量可能低于上年。尽管最近预报降雨导致大豆价格快速回落，但是需要强调的一点是，巴西天气模式并未发生改变。厄尔尼诺现象将贯穿整个巴西大豆生长季节，因此天气挑战依然存在，12月份的天气至关重要，这也意味着当前的大豆价格并未对巴西天气风险进行充分定价，未来几周里价格波动仍将剧烈，这也是天气市行情的特点。

 

　　阿根廷大豆播种步伐大幅加快；农户销售放慢，压榨厂大量停工

 

　　近期降雨缓解了阿根廷大豆产区的旱情，而且未来几个月阿根廷农业产区将有更多降雨，有利于大豆等作物产量从去年的歉收中恢复性增长。布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据显示，截至11月22日当周，2023/24年度大豆播种面积为602万公顷，相当于计划播种面积的34.8%，比一周前推进了17.4%，是去年同期进度的两倍。目前阿根廷大豆出苗良好。

 

　　上周日（19日）阿根廷大选结果显示极右翼经济学家哈维尔?米莱当选阿根廷下届总统。周二（21日）现任政府出台了更为优惠的大豆汇率，允许出口商将50%的外汇收入按照平行汇率（即黑市汇率）兑换，而之前是30%。按照当前的官方汇率356比索以及黑市汇率1000比索，意味着阿根廷农产品出口税率为700比索。受此影响，周三阿根廷罗萨里奥港口的大豆现货报价从19万比索/吨飙升至21.5万比索/吨。但是农户不为所动，因为预期米莱政府12月10日就任后可能出台有利于农产品出口的政策，比如说取消出口上限，削减出口关税，比索兑美元汇率也将大幅贬值，因为米莱竞选纲领包括经济美元化。目前阿根廷农户大约持有250万吨左右大豆，而新豆要到明年5月初上市。目前阿根廷大豆压榨厂大面积因缺乏原料而停产维护，产能利用率可能只有25%。政府数据显示阿根廷10月份大豆压榨量为190万吨，低于去年10月的292万吨。

 

　　展望未来一周的南美天气：下周将有降雨，尽管大部分地区的降雨低于历史均值

 

　　周五巴西私营气象机构RuralClima发布的农业气象警报显示，下周巴西南部大部分地区将出现暴雨，该国中部和北部地区也将持续降雨。周五（24日）巴西中部大部分地区可能出现降雨，其中包括朗多尼亚州、马托格罗索州、南马托格罗索州、帕拉纳州北部和圣保罗部分地区。该公司农业气象学家马可·安东尼奥·多斯·桑托斯表示，戈亚斯州、南里奥格兰德州、圣卡塔琳娜州、帕拉纳州最南端的降雨减少，晴天增加，这有助于进行田间作业。周末（25到26日），巴西东南部和中西部地区预计将有降雨，覆盖托坎廷斯、帕拉、马托格罗索、朗多尼亚、南马托格罗索、戈亚斯、帕拉纳和圣卡塔琳娜州部分地区。下周一（27日），南里奥格兰德州西北部出现新的冷锋，给该州带来暴雨。展望下周，南里奥格兰德州北部、圣卡塔琳娜州和帕拉纳将出现暴雨。除米纳斯吉拉斯州和圣埃斯皮里图州北部外，巴西东南部和中西部大部分地区也将持续降雨。北部的马托皮巴也有可能出现不规则降雨。桑托斯强调，未来15天内巴西各地的降雨量将开始恢复正常，但部分地区的雨量可能仍不规律。

 

　　未来一周巴西北部和东北部地区降雨相对稀少（从零到15毫米），南方地区降雨量相对较多（从50到150毫米，局部雨量更大），中西部普遍出现降雨，其中马托格罗索大部分地区雨量从5到20毫米），戈亚斯和米纳斯戈雅斯的降雨量较少，从5到15毫米不等。

 

　　巴西高温面积总体呈现下降，中西部部分地区（如马托格罗索西半部和戈亚斯）以及北部地区依然气温很高，局部气温高达40摄氏度以上，其他地区大多位于35到40度之间；南方地区气温普遍较低，25到30摄氏度之间。高温天气加剧水分蒸发，不利于补充土壤墒情。

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